Il rapporto tra prestiti e valore aggiunto nel Mezzogiorno di Andrea Ianni

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126฀Il฀sistema฀finanziario฀ e฀il฀Mezzogiorno

Appendice

IL฀RAPPORTO฀TRA฀PRESTITI฀฀

E฀VALORE฀AGGIUNTO฀NEL฀MEZZOGIORNO

Andrea฀Ianni

1.฀ Introduzione1

Recenti฀ lavori฀ hanno฀ analizzato฀ le฀ caratteristiche฀ finanziarie฀ delle฀ due฀

grandi฀ ripartizioni฀ territoriali฀ italiane฀ (il฀ Centro฀ Nord฀ e฀ il฀ Mezzogiorno),฀

mettendo฀in฀luce,฀in฀particolare,฀che฀il฀rapporto฀tra฀i฀prestiti฀bancari฀e฀il฀PIL฀

è฀assai฀più฀basso฀nelle฀regioni฀ meridionali฀rispetto฀a฀ quelle฀centro฀settentrio-

nali.฀Secondo฀ alcuni฀ autori฀questo฀ fenomeno฀ segnalerebbe฀un฀ritardo฀ nello฀

sviluppo฀del฀sistema฀finanziario฀meridionale฀e฀un฀ostacolo฀alla฀crescita฀del-

l’economia฀del฀Mezzogiorno2.

Il฀rapporto฀tra฀ prestiti฀bancari฀e฀ PIL฀è฀un฀ indicatore฀ sintetico฀e฀parziale฀

del฀grado฀di฀finanziarizzazione฀di฀un’economia;฀esso฀risente฀inevitabilmente฀

delle฀differenti฀caratteristiche฀del฀sistema฀produttivo.฀L’indicatore฀è฀influen-

zato฀ anche฀ dai฀ criteri฀ stati stici฀ utilizzati฀ per฀ rilevare฀ l’attività฀ produ ttiva฀ e฀

quella฀finanziaria,฀nonché฀dalla฀ disponibilità฀ di฀informazioni;฀se฀si฀ trascura-

no฀gli฀ effetti฀ di฀ questi฀fattori,฀l’utilizzo฀di฀tale฀indicatore฀può฀ risultare฀ fuor-

viante฀ e฀ indurre฀ a฀ conclusioni฀errate฀circa฀ il฀ grado฀ di฀ sviluppo฀ del฀sistema฀

finanziario฀ nelle฀ diverse฀ r egioni฀ italiane.฀ Occorre฀ quindi฀ inte rrogarsi฀ sulla฀

reale฀dimensione฀ del฀divario฀tra฀Mezzogiorno฀e฀Centro฀Nord฀laddove฀si฀ten-

ga฀conto฀ delle฀ differenze฀ tra฀i฀sistemi฀ produttivi฀ delle฀ due฀aree฀e฀ dei฀criteri฀

adottati฀nella฀contabilità฀ regionale฀e฀nelle฀statistiche฀bancarie.

L’analisi฀svolta฀in฀questo฀lavoro฀si฀riferisce฀agli฀anni฀1998-2003,฀periodo฀in฀

cui฀hanno฀iniziato฀a฀manifestarsi฀con฀crescente฀intensità฀alcuni฀fenomeni฀-฀in฀

particolare฀la฀ cessione฀di฀ crediti฀bancari฀ a฀società฀veicolo฀ per฀le฀ cartolarizza-

zioni฀-฀che฀ si฀riflettono฀in฀misura฀significativa฀ sul฀rapporto฀tra฀prestiti฀e฀PIL.

1฀ Banca฀ d’Italia,฀ Nucleo฀ per฀ la฀ ricerca฀ economica฀ di฀ Catanzaro.฀ L’autore฀ desidera฀

ringraziare฀per฀ i฀ preziosi฀ suggerimenti฀ e฀ la฀consulenza฀prestata:฀ Giorgio฀ Albareto,฀ Luigi฀

Cannari,฀ Amanda฀ Carmignani,฀ Piero฀ Casadio,฀ Francesco฀ Cataldi,฀ Vincenzo฀ Cavazzino,฀

Gaetano฀ Chionsini,฀ Alessio฀ De฀ Vincenzo,฀ Ginette฀ Eramo,฀ Marco฀ Gallo,฀ Giorgio฀ Gobbi,฀

Giovanni฀Iuzzolino,฀Fabrizio฀Orsatti,฀Fabio฀Panetta,฀Paolo฀Piselli,฀Tullio฀Prà,฀Giovanni฀Bat-

tista฀Sala.฀Le฀opinioni฀ espresse฀sono฀quelle฀dell’autore฀e฀non฀impegnano฀la฀responsabilità฀

della฀Banca฀d’Italia.

2฀Cfr.฀Giannola฀(2000).฀La฀tesi฀secondo฀cui฀un฀basso฀rapporto฀tra฀prestiti฀bancari฀e฀PIL฀

derivi฀dalla฀ presenza฀ di฀fenomeni฀di฀ razionamento฀ del฀credito฀ nelle฀ regioni฀ meridionali฀

e/o฀ dalla฀ inadeguatezza฀ del฀ ruolo฀ delle฀ banche฀ a฀ sostegno฀ dello฀ sviluppo฀ territoriale฀ è฀

peraltro฀largamente฀diffusa฀nei฀media฀ e฀ripresa฀anche,฀per฀ esempio,฀nel฀DPEF฀per฀gli฀ anni฀

2005-08.

Capitolo฀2.฀Il฀sistema฀bancario฀del฀Mezzogiorno:฀1990-2004฀127

Nel฀lavoro,฀ dopo฀ aver฀ richiamato฀ i฀fattori฀che฀possono฀ distorcere฀ il฀ rap-

porto฀tra฀i฀prestiti฀e฀il฀PIL฀nel฀ Mezzogiorno฀e฀ al฀Centro฀ Nord฀(paragrafo฀ 2),฀

si฀esamina฀il฀ divario฀correggendo฀tali฀ distorsioni฀e฀tenendo฀conto฀delle฀ diffe-

renti฀caratteristiche฀ delle฀ due฀aree฀(paragrafo฀ 3).฀ Il฀paragrafo฀4฀ contiene฀ le฀

conclusioni.

2.฀ Sistema฀produttivo฀e฀ fonti฀di฀finanziamento

Nel฀2003,฀ secondo฀i฀più฀ recenti฀ dati฀di฀ contabilità฀ regionale,฀il฀rapporto฀

tra฀i฀ prestiti฀bancari฀ (al฀ netto฀delle฀ sofferenze)฀e฀il฀ PIL฀a฀ prezzi฀correnti฀era฀

pari฀al฀ 40,7฀ per฀cento฀nel฀ Mezzogiorno฀ e฀al฀93,0฀ per฀ cento฀al฀Centro฀ Nord.฀

(tavv.฀A.1฀e฀A.2).

Questa฀ampia฀ discrepanza฀ risente฀ tuttavia฀ di฀importanti฀differenze฀nelle฀

caratteristiche฀delle฀strutture฀ produttive฀delle฀due฀aree:

(i)฀ il฀Mezzogiorno฀si฀caratterizza฀per฀ una฀ più฀ elevata฀ incidenza฀ del฀ valore฀

aggiunto฀delle฀Amministrazioni฀pubbliche฀ sul฀ totale฀ del฀ prodotto.฀ Poi-

ché฀le฀Amministrazioni฀pubbliche฀fanno฀ampio฀ricorso฀a฀canali฀di฀finan-

ziamento฀differenti฀ da฀quello฀ bancario,฀il฀ rapporto฀tra฀i฀prestiti฀bancari฀

e฀il฀valore฀aggiunto฀dovrebbe฀essere฀più฀ propriamente฀ calcolato฀ per฀ il฀

solo฀settore฀privato;

(ii)฀ l’economia฀meridionale฀presenta฀una฀maggiore฀fragilità฀rispetto฀al฀ Cen-

tro฀Nord:฀la฀probabilità฀che฀un’impresa฀del฀Mezzogiorno฀non฀sia฀in฀grado฀

di฀far฀fronte฀ai฀propri฀impegni฀con฀il฀ sistema฀bancario฀è฀ più฀elevata฀che฀

nelle฀altre฀aree฀del฀Paese,฀come฀risulta฀evidente฀dalla฀maggiore฀incidenza฀

delle฀partite฀in฀sofferenza฀sul฀totale฀dei฀prestiti.฀Nell’effettuare฀il฀confron-

to,฀è฀quindi฀necessario฀tenere฀presente฀che฀oltre฀agli฀impieghi฀in฀bonis฀il฀

sistema฀bancario฀eroga฀anche฀somme฀che฀i฀prenditori฀ex฀post฀non฀restitui-

scono.฀Queste฀somme฀vengono฀inizialmente฀classificate฀dalle฀banche฀co-

me฀prestiti฀in฀sofferenza;฀poi,฀a฀seconda฀di฀come฀evolve฀il฀rapporto฀con฀il฀

cliente,฀possono฀essere฀contabilizzate฀come฀perdite,฀cedute฀ad฀altri฀sogget-

ti฀(per฀esempio฀mediante฀operazioni฀di฀cartolarizzazione)฀o฀classificate฀di฀

nuovo฀tra฀i฀prestiti฀in฀bonis฀(se฀il฀cliente฀supera฀lo฀stato฀di฀difficoltà).฀Quin-

di,฀se฀si฀vuole฀disporre฀di฀una฀misura฀più฀precisa฀delle฀somme฀complessi-

vamente฀erogate฀dal฀sistema฀bancario฀alla฀clientela,฀è฀ necessario฀aggiun-

gere฀ai฀prestiti฀“vivi”฀sia฀le฀ sofferenze฀sia฀i฀ crediti฀in฀essere฀che฀il฀ sistema฀

bancario฀ha฀ceduto฀a฀soggetti฀non฀bancari.฀In฀questo฀lavoro,฀in฀particola-

re,฀ si฀aggiungeranno฀ ai฀crediti฀ in฀ essere฀presso฀ il฀ sistema฀ bancario฀sia฀ i฀

crediti฀ ceduti฀ a฀ terzi฀ nell’ambito฀ di฀ operazioni฀ di฀ cartolarizzazione฀ sia฀

quelli฀ceduti฀ a฀ società฀di฀ gestione฀ di฀ crediti฀problematici฀(le฀ cosiddette฀

bad฀banks);฀sia฀per฀i฀crediti฀cartolarizzati,฀sia฀per฀quelli฀ceduti฀a฀bad฀banks฀

si฀prenderanno฀in฀considerazione฀le฀consistenze฀in฀essere฀alla฀data฀di฀rife-

rimento,฀escludendo฀le฀operazioni฀definitivamente฀passate฀a฀perdita;

(iii)฀ nel฀Mezzogiorno฀operano฀ non฀pochi฀stabilimenti฀di฀ imprese฀che฀hanno฀

sede฀legale฀al฀Centro฀Nord.฀Mentre฀il฀ valore฀aggiunto฀di฀questi฀impianti฀

viene฀attribuito฀dalla฀contabilità฀regionale฀alle฀aree฀in฀cui฀la฀produzione฀