Gli operatori del capitale di rischio: Business Angel; Venture capital; private equity

• Autore: Emanuele Cataldo
• Pagine: 68-82

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presenza di un comitato di investimento, la dimensione della mi-

sura o dei fondi, la presenza di business angels, l’effetto di in-

centivazione.

Valutazione comparata e decisione

L’analisi di ogni singolo caso sarà imperniata su una valuta-

zione complessiva dei prevedibili effetti positivi e negativi del-

l’aiuto di Stato. Su questa base, la Commissione stabilirà se le

eventuali distorsioni incidano sulle condizioni degli scambi in

misura contraria al comune interesse.

3.5 Gli operatori del capitale di rischio

a) Business Angel

Nella categoria degli investitori di venture capital rientrano i

cosiddetti business angel.

Business Angels forniscono sia il finanziamento che l’espe-

rienza manageriale: è stato dimostrato che la loro capacità au-

menta la probabilità di sopravvivenza nella creazione di imprese.

Uno studio condotto dalla Commissione europea (DG Im-

prese) in otto Stati membri (Germania, Francia, Netherlands,

Svezia, Italia, Spagna, Polonia e Regno Unito) consente di estra-

polare stime per l’Unione nel suo complesso.

Non è attualmente disponibile una definizione unica di un

Business Angel. È possibile indicarla nel seguente modo: “Un in-

dividuo privato, ben informato, di solito con esperienza com-

merciale, che investe direttamente una parte dei suoi beni perso-

nali in imprese non quotate nuove e in crescita. Oltre al capitale,

Business Angels garantiscono alle imprese esperienza di gestio-

ne per l’imprenditore”. La definizione usata da EBAN (l’Asso-

ciazione di categoria europea di Business Angels, Fondi Seed e

altri attori del mercato) è in linea con quella identificata dalla

DG Imprese della Commissione, ma prevede le seguenti ulterio-

ri caratteristiche: