Introduzione

• Autore: Emanuele Cataldo
• Pagine: 11-13

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Introduzione

Agli inizi degli anni ottanta, le operazioni di venture capital

si identificavano nell’apporto di capitale azionario o la sottoscri-

zione di titoli convertibili in azioni da parte di operatori specia-

lizzati, in un’ottica temporale di medio-lungo termine, effettuato

nei confronti di imprese non quotate e con potenziale di svilup-

po in termini di nuovi prodotti o servizi, nuove tecnologie.

Nell’ambito di tale definizione, la partecipazione veniva in-

tesa come temporanea, minoritaria e finalizzata, attraverso il

contributo congiunto di know how non solo finanziario, allo svi-

luppo dell’impresa, all’aumento del suo valore con l’obiettivo di

ottenere un adeguato capital gain in sede di dismissione correla-

to al rischio dell’operazione.

Nel corso degli anni, pur rimanendo l’impostazione di fon-

do, le caratteristiche dell’attività di investimento nel capitale di

rischio sono cambiate, diversificandosi in funzione del sistema

imprenditoriale di riferimento e del grado di sviluppo dei merca-

ti e offrendo, oggi, una più variegata gamma di possibilità di in-

terventi che non si esauriscono nella sola erogazione di risorse

finanziarie.

Il comune denominatore rimane l’acquisizione di partecipa-

zioni significative in imprese, in un’ottica di investimento nel

medio lungo-termine e il conseguente obiettivo di sviluppo fina-

lizzato al raggiungimento di una plusvalenza sulla vendita delle

azioni.

Gli studi al riguardo effettuati da Aifi, segnalano che, da un

punto di vista strettamente terminologico, il concetto di inve-

stimento istituzionale nel capitale di rischio ha assunto, in passa-

to, connotati differenti fra Stati Uniti d’America ed Europa.

Negli USA, questa tipologia di operazioni è contraddistinta da

un punto di vista soggettivo, in funzione cioè della tipologia di