Il project financing

• Autore: Nicola Costantino
• Pagine: 81-90

NICOLA COSTANTINO

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Sommario: 1. Il finanziamento del progetto ed il finanziamento di impresa – 2. La

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sistema delle garanzie – 5. I principali attori di un’operazione di project finan-

cing – 6. Le fasi di un’operazione di project financing – 7. Bibliografia essen-

ziale.

1. Il finanziamento del progetto ed il finanziamento di impresa

Il project financing (finanza, o finanziamento, di progetto) si diffe-

renzia dal “normale” finanziamento di impresa in quanto il finanziatore

non valuta tanto le “garanzie reali” (ipoteche, pegni, ecc.) offerte dall’im-

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getto di generare flussi di cassa (cash flow) in grado di rimborsare il

prestito stesso (ed i relativi interessi). In una operazione di project finan-

cing, pertanto, il finanziatore valuta l’equilibrio economico e finanziario

dello specifico progetto imprenditoriale, giuridicamente ed economica-

mente indipendente dalle altre iniziative delle imprese che lo propongo-

no e/o realizzano.

La differenza è fondamentale: chi concede un prestito ad una impresa

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zialmente su una accurata analisi di bilancio (stato patrimoniale e conto

economico), e su altre informazioni collaterali quali il portafoglio ordi-

ni, l’andamento del mercato, ecc., tutte relative al soggetto titolare del

finanziamento. Nel caso della finanza di progetto, invece, il finanziatore

deve valutare (soprattutto) l’oggetto del finanziamento, cioè il particola-

re progetto di cui si finanzia la realizzazione, basandosi quindi – soprat-

tutto – sul relativo business plan e sugli strumenti contrattuali sottostan-