I significati

• Autore: Ricci, Francesco
• Pagine: 21-28

SEZIONE I

I SIGNIFICATI

S: 1. La due diligence in senso lato. – 2. La prestazione d’opera intel-

lettuale. – 3. La relazione finale.

1. La due diligence in senso lato.

Com’è noto, molte tra le attività d’impresa comportano rischi non

facilmente valutabili dal mercato1. In tali circostanze l’informazione

sui costi ed i beneci prevedibilmente ascrivibili ad operazioni d’inve-

stimento o di concessione di credito intraprese o da intraprendere as-

sume il valore di bene primario, al ne di decidere se agire, come

agire, quali risorse destinare all’iniziativa e quali garanzie chiedere.

Tale è il caso delle acquisizioni di partecipazioni societarie (in par-

ticolare quelle totalitarie o quelle che integrano una minoranza quali-

cata); delle operazioni di fusione o scissione societaria; delle decisioni

degli investitori che intendono aderire ad una quotazione in borsa di

una società o all’aumento di capitale di una società quotata; delle ope-

razioni cc.dd. di leveraged, family e management buy out, oppure di

management buy in2, o ancora di merger leveraged buy out (cfr. art.

1 Sul c.d. rischio d’impresa v. F. C, Rischio d’impresa, già in Enc. dir., Agg. IV,

Milano, 2000, p. 1093 ss., ora anche in Enc. Dir. DVD, Milano, 2003. Sul c.d. rischio contrat-

tuale v. G. A, Rischio contrattuale, in Enc. dir., Vol. XL, Milano, 1989, p. 1144 ss., ora

anche in Enc. Dir. DVD, cit. Si rinvia inoltre alle considerazioni sul rapporto tra due diligence

e rischio, che saranno svolte, infra, § 10.

2 Com’è noto, per leveraged buy out s’intende l’acquisizione di una società o di beni azien-

dali finanziata per la maggior parte da un pacchetto di debiti destinati ad essere rimborsati con

il flusso di cassa prodotto dall’impresa target, con conseguente limitazione dell’investimento

del compratore esclusivamente ad una parte del prezzo. Se l’operazione è ideata e messa in

atto dai manager della società target si parla allora di management buy out; se sono i manager

della società che acquisisce si parla di management buy in (sull’argomento v. V. B, Profili

civilistici del leveraged buyout, Milano, 2003, p. 3 ss.; nonché L’acquisition financing, a cura

di A. Carlizzi, R. Pistilli, R. Stazi e M. Bianco, in Manuale di due diligence, a cura di D. Mar-